財聯(lián)社4月1日訊（記者 李潔）曾被稱為“華南五虎”之首的富力地產(chǎn)（02777.HK）發(fā)布了2025年年度業(yè)績報告，按其披露的信息，公司經(jīng)營狀況依然嚴峻。

年報顯示，2025年，富力地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)額約109.42億元，同比大幅下降38.2%；全年協(xié)議銷售額約142.1億元，對應銷售面積約187.36萬平方米，項目分布于國內(nèi)26個省份及海外3個國家。

盡管收入端表現(xiàn)低迷，公司年度虧損額卻呈現(xiàn)出收窄態(tài)勢。該公司2025年度虧損約166.01億元，相較于2024年的177.89億元虧損額，同比收窄6.7%。

不過，分析人士指出，這并不意味著公司盈利能力修復，而是建立在高基數(shù)虧損之上的微弱改善。

從資產(chǎn)負債表來看，富力地產(chǎn)的流動性危機并未得到明顯改善。截至2025年末，公司總現(xiàn)金約30.59億元，較2024年末的38.64億元進一步下滑。與此同時，借款總額雖微降至993.73億元，但一年內(nèi)到期的短期借款高達933.87億元，占總借款的94%以上。

這意味著，若以公司賬面上現(xiàn)金總額計，僅能覆蓋其短期債務的約3.3%，資金鏈風險較高。

這一嚴峻形勢在債務逾期數(shù)據(jù)中也得到印證。該公司披露，截至2025年12月31日，公司合并報表范圍內(nèi)逾期金額超過1000萬元的有息債務，本金余額合計已達368.1億元，涵蓋了信用債、銀行貸款、非銀貸款及其他有息債務四大類。

富力地產(chǎn)方面表示，逾期原因為，“存在短期流動資金壓力未能及時償付”。

面對巨大的償債壓力，富力地產(chǎn)的債務重組工作成為市場關(guān)注的焦點。

事實上，富力是較早啟動境外債重組的房企之一。早在2022年，公司便通過同意征求完成了全部十筆優(yōu)先票據(jù)的重組，為后續(xù)處置資產(chǎn)爭取了空間。然而，隨著行業(yè)持續(xù)調(diào)整，該公司不得不啟動進一步的減債方案。

根據(jù)年報披露的信息，富力于2024年啟動了剩余優(yōu)先票據(jù)的第二輪全面重組準備工作，將相關(guān)票據(jù)整合為三筆。該重組計劃于2024年12月正式啟動，并于2025年下半年根據(jù)市場反饋進行了修訂。

新的債務重組方案向票據(jù)持有人提供四種選擇，分別是全現(xiàn)金選項，按票面值的5%支付；債轉(zhuǎn)股；以新票據(jù)償付，折價幅度為票面值的50%；期限為十年的新票據(jù)。目前，該計劃已獲得超過77%債權(quán)人支持。

富力地產(chǎn)管理層在年報中強調(diào)，該計劃的推進是2025年的重要里程碑，并明確2026年的目標是“顯著強化財務狀況，紓緩短期流動性壓力”。計劃完成后，相當大比例的優(yōu)先票據(jù)將以大幅折讓方式注銷，這不僅能大幅降低債務總額，更重要的是向市場傳遞了正面信號。

而在財務數(shù)據(jù)之外，與公司管理層相關(guān)的消息加劇了市場對其的疑慮。據(jù)多家媒體報道，2026年春節(jié)前后，富力地產(chǎn)董事長李思廉在一次出境時被攔截，被告知其已被天津市第三中級人民法院限制出境。

就此，富力方面不久前向記者表示，目前尚未收到相關(guān)的官方通報，具體情況需要以公司公告或者司法部門信息為準。

花旗銀行發(fā)表研究報告稱，將富力地產(chǎn)目標價由0.54港元下調(diào)至0.45港元，并維持“沽售（高風險）”評級。花旗指出，若銷售及融資環(huán)境未見改善，公司的現(xiàn)金流壓力或?qū)⑦M一步加劇，資產(chǎn)處置進度將成為關(guān)注焦點。

項目儲備方面，年報顯示，富力地產(chǎn)的土地儲備依然可觀，截至2025年末，公司總建筑面積約4586.3萬平方米，總可售面積約3474.9萬平方米。業(yè)內(nèi)人士認為，這為其未來的資產(chǎn)處置和潛在回款提供了基礎(chǔ)。