近日，長江商學(xué)院發(fā)布2025年第四季度《投資者情緒調(diào)查報告》（以下簡稱《報告》）顯示，A股投資者情緒整體較為樂觀。

2025年，A股市場回暖向好，交投活躍，上證綜指全年累計漲幅達18.4%，深證綜指全年累計上漲29.3%，投資者情緒與市場走勢基本同步。本次調(diào)查中，認為A股會上漲的受訪者占比約62.3%；其中，散戶投資者對于股市信心持續(xù)增強，認為A股會上漲的散戶比例進一步提升至64.2%，較9月份的調(diào)查提高2.5個百分點。

在問及如果把A股上市公司的市值和其盈利能力作比較，如何看待目前A股市場價格時，大部分受訪者認為當(dāng)前A股價格相對其基本面基本合理。從投資意愿來看，本次調(diào)查中，愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比為13.9%，其中，散戶投資意愿進一步上升，凈增加占比達20.3%，較上期調(diào)查提高2.2個百分點。

從投資產(chǎn)品來看，貴金屬備受投資者關(guān)注。2025年，黃金價格一路走高，全年漲幅達62.7%。“當(dāng)前，全球經(jīng)濟高波動，地緣政治不確定性加劇，推升了全球投資者對于黃金的避險需求。”長江商學(xué)院會計與金融學(xué)教授、投資研究中心主任劉勁表示，這種風(fēng)險感知已直接反映在資產(chǎn)配置偏好上，近年來，愿意投資黃金和債券等避險資產(chǎn)的人數(shù)越來越多。本次調(diào)查中，愿意投資黃金等貴金屬的凈增加人數(shù)占比約14.2%，比上期調(diào)查提高1.6個百分點。

探究A股投資者情緒保持樂觀的原因，《報告》認為，主要源于對我國宏觀經(jīng)濟增長的穩(wěn)定預(yù)期。過去一年，世界經(jīng)貿(mào)秩序遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟不確定性上升，給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來顯著外部挑戰(zhàn)。盡管如此，2025年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值仍比上年增長5.0%，展現(xiàn)出較強韌性?！秷蟾妗凤@示，約有37.6%的受訪者認為未來我國GDP增速仍能超過5%，有48.3%的受訪者認為未來5年A股上市公司凈利潤年均增速將超過10%，凸顯出市場情緒總體保持穩(wěn)定。

同時，凈出口的強勁增長，也是市場預(yù)期回穩(wěn)的重要支撐之一。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國貨物貿(mào)易進出口總值45.47萬億元，同比增長3.8%；其中，出口26.99萬億元，同比增長6.1%；全年貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率為32.7%，體現(xiàn)出我國產(chǎn)業(yè)體系完整與供給能力強大的綜合優(yōu)勢。

此外，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展壯大，贏得更多投資者目光?！秷蟾妗凤@示，投資者對我國在重要科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位充滿信心。約46%的受訪者認為我國在人工智能領(lǐng)域世界領(lǐng)先，有51.2%的受訪者認為我國在新能源汽車領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先地位。

“我國新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，政策支持強、投入力度大，成效明顯。”劉勁表示，反映在股市上，過去一年，科技板塊漲幅顯著；未來，一些代表新質(zhì)生產(chǎn)力的科技型企業(yè)行業(yè)仍有望成為驅(qū)動資本市場走穩(wěn)向好的重要因素。

盡管市場信心得到提振，投資者情緒整體呈現(xiàn)樂觀，但要建設(shè)一個平穩(wěn)健康運行的資本市場，需要基本面的強勁支撐，也需要內(nèi)需的有力提振?！爱?dāng)前，內(nèi)需提振面臨一些結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)?！眲疟硎荆醒虢?jīng)濟工作會議將“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”放在2026年經(jīng)濟工作重點任務(wù)之首，凸顯出提振內(nèi)需的重要性，未來還需從穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、推動投資于人釋放服務(wù)消費潛力等方面進一步發(fā)力。（經(jīng)濟日報記者 李華林）