科技金融的供給在持續(xù)擴(kuò)容。央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度末，我國(guó)科技型中小企業(yè)貸款余額達(dá)4.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.9%，高新技術(shù)企業(yè)貸款余額突破20萬(wàn)億元。

融資數(shù)據(jù)令人振奮。同時(shí)，必須清醒認(rèn)識(shí)到，科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高試錯(cuò)的特征并未改變：國(guó)內(nèi)早期硬科技項(xiàng)目失敗率居高不下，高端制造、集成電路等硬核賽道產(chǎn)業(yè)化夭折率更高，最終真正實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利、成功上市的科創(chuàng)企業(yè)占比極低。

融資“高增長(zhǎng)”與創(chuàng)新“高風(fēng)險(xiǎn)”的結(jié)構(gòu)性反差，凸顯出當(dāng)前科技金融的矛盾：金融供給不斷加碼，但容錯(cuò)機(jī)制不足，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)不敢投早、投小，不敢承擔(dān)合理創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。立足科技金融高質(zhì)量發(fā)展的要求，建立健全包容失敗的制度化容錯(cuò)體系，已成為暢通科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的關(guān)鍵。

科技創(chuàng)新從來(lái)不是線性成長(zhǎng)，試錯(cuò)、迭代、失敗是創(chuàng)新的必經(jīng)過(guò)程。不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重資產(chǎn)、穩(wěn)現(xiàn)金流、低波動(dòng)的特征，科創(chuàng)領(lǐng)域普遍存在投入大、周期長(zhǎng)、不確定性強(qiáng)等特點(diǎn)，大量初創(chuàng)企業(yè)依靠持續(xù)研發(fā)投入攻堅(jiān)核心技術(shù)，短期難以形成穩(wěn)定收益和有效抵押物。長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)金融風(fēng)控以保本穩(wěn)收、零壞賬壓力、短期業(yè)績(jī)考核為導(dǎo)向，與科技創(chuàng)新規(guī)律天然錯(cuò)位。在容錯(cuò)機(jī)制缺位的情況下，金融資源自然向成熟企業(yè)、低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目集中，早期基礎(chǔ)研究、前沿技術(shù)攻關(guān)、專(zhuān)精特新小微企業(yè)面臨融資瓶頸。國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、政府投資平臺(tái)受制于傳統(tǒng)問(wèn)責(zé)邏輯，容易出現(xiàn)“多做多錯(cuò)、少做少錯(cuò)”的保守心態(tài)，制約了耐心資本培育和科創(chuàng)金融深耕細(xì)作。

針對(duì)這一痛點(diǎn)，金融監(jiān)管部門(mén)須持續(xù)推動(dòng)金融資源向科技領(lǐng)域傾斜，指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在績(jī)效考核、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)等方面給予傾斜，并在盡職免責(zé)方面實(shí)行差異化的監(jiān)管要求，從監(jiān)管層面系統(tǒng)性重塑金融支持創(chuàng)新的評(píng)價(jià)邏輯。

在股權(quán)投資和政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域，不能以單個(gè)項(xiàng)目成敗論英雄，而應(yīng)重點(diǎn)看基金長(zhǎng)期整體收益和科創(chuàng)培育成效。對(duì)符合政策導(dǎo)向、合規(guī)運(yùn)作產(chǎn)生的階段性投資虧損，予以制度包容。各地還可因地制宜建立科創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)償、擔(dān)保增信、保險(xiǎn)兜底等方式，社會(huì)化分散創(chuàng)新試錯(cuò)成本，大幅降低單一金融主體的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

需要明確的是，包容失敗絕非放松風(fēng)控、放任無(wú)序。要清晰區(qū)分創(chuàng)新試錯(cuò)與履職失責(zé)：對(duì)合規(guī)經(jīng)營(yíng)、深耕科創(chuàng)、源于技術(shù)規(guī)律和市場(chǎng)波動(dòng)的合理虧損，予以包容免責(zé)；對(duì)違規(guī)決策、盲目投放等人為失職造成的損失，堅(jiān)決依規(guī)追責(zé)。在完善容錯(cuò)機(jī)制的同時(shí)進(jìn)一步明確問(wèn)責(zé)細(xì)則，雙向并舉，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)創(chuàng)新與防風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。

當(dāng)前，培育新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，離不開(kāi)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、包容的資金支持。相信隨著科技金融容錯(cuò)制度持續(xù)完善，會(huì)出現(xiàn)更多愿意陪跑、敢于試錯(cuò)的金融機(jī)構(gòu)，持續(xù)加大對(duì)各類(lèi)科創(chuàng)企業(yè)的融資支持。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：陸 敏）