藍(lán)色光標(biāo)：業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng),后期拉開收購(gòu)帷幕

　　多品牌戰(zhàn)略顯威力。報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)標(biāo)品牌和欣翼品牌業(yè)務(wù)保持了快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.65%和60.99%，盡管另一個(gè)子系列品牌智揚(yáng)品牌營(yíng)業(yè)收入同比減少了27.46%，但主要是由于智揚(yáng)品牌的業(yè)務(wù)處于調(diào)整中，部分項(xiàng)目轉(zhuǎn)由北京藍(lán)標(biāo)和上海藍(lán)標(biāo)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行，這就導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入有一定的下降，隨著智揚(yáng)業(yè)務(wù)調(diào)整的結(jié)束，未來藍(lán)色光標(biāo)多品牌戰(zhàn)略有望進(jìn)一步顯威。

　　外延式擴(kuò)張拉開帷幕。公司與2010年8月9日停牌，主要是在啟動(dòng)重大資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目。根據(jù)國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，廣告公關(guān)類公司的發(fā)展主要是依靠收購(gòu)和并購(gòu)，所以我們非�？春霉疚磥磉M(jìn)一步的資產(chǎn)收購(gòu)，另外公司的跨區(qū)域業(yè)務(wù)也進(jìn)展迅速，上海區(qū)域業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)272.15%。

　　后期存在超預(yù)期。公司未來存在一系列超預(yù)期因素：1、資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)加速。2、隨著公司對(duì)品牌和形象的重視，公司的公關(guān)需求未來存在井噴性增長(zhǎng)。3、公司憑借資金和品牌優(yōu)勢(shì)大量吸引高端廣告人才。

　　建議評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年EPS分別為0.64，0.92，1.20，對(duì)應(yīng)停牌前股價(jià)PE分別為53倍、37倍、28倍，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。(國(guó)聯(lián)證券)

（責(zé)任編輯：王婉瑩）